公司是以电梯制作为中心的多元化制作企业,已与三菱、纳博等外洋名企停止多范畴协作。公司中心逻辑: 1)中国事环球最大电梯市场,增速放缓但仍无望连结增加,在具有中心手艺劣势的“制作+效劳”形式下公司市场职位无望不竭增强; 2)联手日本纳博规划的营业远景光亮,无望增厚公司功绩; 3)国企变革历程中团体无望构成机械人等先辈制作范畴的开展协力,在手现金充分包管自立研发、内涵扩大。 保持“买入”评级。

　　中国电梯协会数据显现 16 年我国电梯保有量 494 万台,年产量 77.6 万台,中国已经是环球最大产销市场。我们以为: 1)行业层面:中持久城镇化历程鞭策下房地产市场必然工夫内仍能不变开展,思索大众交通设备投资和旧梯更新革新需求增加,及电梯企业效劳型计谋转型,电梯行业虽增速放缓但仍能连结稳增加;2)公司层面:上海三菱 16年产销量海内份额约占 10%,居外乡企业首位,思索公司充实把握电梯中心手艺且立异才能强,新建产能逐步开释,维保效劳拓展效果明显,公司的市场职位无望获得不竭增强。

　　据 IFR 数据中国产业机械人销量居环球首位且份额连续扩展。英超直播官网是机械人三大中心零部件之一,比年日本纳博环球市场份额连结 60%阁下。公司联手日本纳博别离合伙建立了纳博精机(卖力在中国消费,公司持股 33%)、上海纳博(卖力中国区的纳博减速器贩卖,公司持股 51%),我们以为公司可以依托环球一流协作平台,捉住中国机械人财产快速开展的汗青机缘,跟着纳博精机产能提拔和上海纳博海内市场开辟,机械人营业开展远景光亮,无望增厚公司功绩。

　　17 年 12 月中心经济事情集会明白了培养具有立异才能的排头兵企业,鞭策国有本钱做强做优做大和完美国企国资变革计划等主要使命。上海放慢鞭策合作类国企团体团体上市或中心资产上市,上海电气团体资产证券化率已达 90%。我们以为国企变革将有力激活具有中心手艺劣势的制作业国企的开展潜力,公司及上海电气团体无望受益: 1)团体团体上市后计谋愈加明了,团体层面的机械人规划(上海电气联手发那科处置机械人本体贩卖和体系集成)无望构成协力,强化团体及部属的先辈制作抢先职位;2)公司充分的在手现金为加大研发投入和内涵扩大供给了强有力的根底。